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将通过证券法修改治理股权众筹存在难题

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2016-05-06


证券法修改治理股权众筹存在难题

  股权众筹虽然得到了快速的发展,但也在经历着成长的阵痛,显现出一些行业乱象,随着近期互联网金融行业发生了多起的跑路事件,证监会相关负责人表示,将在证券修改中对股权众筹作出规范,证监会还在多部委联合召开的防范和处置非法集资法律政策座谈会上特别强调,将对股权众筹、私募基金等新型金融业态加以区分;同时还将在立法层面进行健全。

  在业内人士看来,证监会的表态或意味着私募基金和股权众筹两个方面将迎来“立法式”规范,一是可能会出台国务院或其他更高层面的私募基金的监管条例;二是在证券法的修法中,将会为股权众筹留出制度空间。

  之所以条例可能出自更高层面,是因为证监会针对私募基金已出台了《私募投资基金监督管理暂行办法》进行约束,而更高层面的《条例》将对私募基金形成更加严格的监管效力。

  “监管条例可能会来自于国务院层面,类似于《证券公司监督管理条例》,后者就是国务院颁布实施的。”上述律师表示,“条例明显是高于办法的。”

  “私募基金如果出条例还解决了一个问题,即机构资管业务的从属问题,目前资管计划的上位法也有私募《办法》,但它和资管的《办法》理论上是平级的”,一位AMC系券商资管投资经理表示。“出条例则能从更上一级理清法律归属,也能在一定程度上解决资管混业的问题。”

  但也有业内人士认为,更高层级《条例》的出台也面临着一些现实阻碍。

  “也有一些现实问题,比如信托算不算是私募,如果也被这个条例涉及,那么基金业协会将会对信托构成监管权,这里面也有一个利益博弈的问题。”前述律师表示,“如果金融监管体系出现调整,倒有可能对现有的利益博弈有所打破。”

  此外,股权众筹亦被视为“立法式”规范的业务之一;但考虑到证券法修法仍然需要一定的时间,在此之前监管仍要面临一定的监管难题。

  “众筹的发展是形态领先于法规的,而证券法完成修法也不会太快,因为从立法到实施,从细则出台再到监管执行,整个过程有很多问题都需要解决。”前述场外股权融资人士称,“这之前,不排除会有以新的金融创新名义出现的业态,这些也会对现有的监管构成挑战。”

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