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股权众筹行业需要厘清的规则

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2016-02-16


  股权众筹融资的通俗表达就是“私募股权互联网化”,也就是通过众筹平台,面向社会公众募股。它既不同于银行间接融资贷款,也不同于P2P网贷,而属于直接融资范畴,股权众筹的投资人出资换取公司股份,虽不能抽回出资,但可以拥有公司的股份,并分享公司权益。

  最早的股权众筹可以追溯到八十年代的娱乐场所,例如夜总会、酒吧等等领域。大股东在自身已经拥有足够资金的情况下,依然会拿出一部分股份,以优惠的价格转让给文化、艺术、关键领域的知名人士,以获得客户人脉资源。今年3月通过的《政府工作报告》中,把“股权众筹融资试点”列为当年金融改革的重要内容。

  天使式众筹是股权众筹模式的典型代表,它与现实生活中的天使投资、VC(风险投资)相比,除了通过互联网完成募资外,基本上没有多大区别。天使式股权众筹的基本模式是由一名出资人(领投人)发现好的项目后,先按比例投入部分资金,然后再通过网络平台发布信息,引领其他投资者(跟投人)跟投,最后成立有限合伙基金入股项目公司。这种模式更接近天使投资或VC模式,出资人通过互联网寻找投资企业或项目,通过付出资金,直接或间接地成为该公司的股东,同时出资人往往伴有明确的财务回报要求。

  在这种模式下,众筹平台主要发挥线上展示项目和线下撮合功能,交易也都在线下完成。这个模式的好处是解决了项目方和资金方信息不对称的问题,也消除了地域限制,让更多创业者有机会找到风险投资,融到资金。互联网给许多潜在的投资者提供了投资机会,再加上对投资者几乎不设门槛,所以这种模式又有“全民天使”的美称。

  “促进创新型、小众、专注细分领域等企业的成长”,这是股权制众筹最主要的服务对象。由于投资对象都是草根型小微企业创业者,资金需求相对较小,融资规模不大,而每个投资者的投资额少且分散,正好可以满足小微企业创业者的融资需求,这样一来,股权制众筹就打破了传统融资模式对投融资对象的限制,让每个普通民众都可以通过股权众筹模式筹集所需资金或投资众筹项目。

  但在现实环境中,这种众筹模式还处于萌芽阶段,尚缺乏相应机制支撑。事实上,创业资本变现或者增值是一个漫长而复杂的过程。从某种意义上说,股权众筹把众多并不相关的人的小额资金汇集起来,用于支持某项事业或活动,除了政策、法律的保护,整个过程中,“游戏规则”变得异常重要——一个普通的草根民众要想通过股权众筹募集资金创业,首先必须严格设计并严格遵守“游戏规则”,健全自身的信任机制、分配机制、退出机制,以取得公众信任,而且是持久的信任,才能募得想要的资金。

  如果没有完善的“游戏规则”设计,在实际操作中,股权众筹将出现许多难以想象的问题和困难,比如有参与者要退出,参与者对你产生不信任,还有参与者要你承担经济损失等问题。因此,参与股权众筹模式融资前,发起人设计的“游戏规则”必须厘清。


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