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股权众筹命运坎坷 众筹平台何去何从?

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2015-12-21


  从证监会发言人宣布现在社会上的股权众筹都不是股权众筹,私募股权众筹的概念被抛弃了,取而代之的是私募股权融资,并参照《私募基金管理办法》操作,开展更加谨慎的众筹活动。

  但是现在基金业协会将众筹定性为私募基金的属性相冲突的业务,并不与接纳登记。此种政策变化,无论是出于对于股权众筹“公开、小额、大众”的唯一属性认定、为行业正本清源的需要而因此将其与私募严格区别开来;还是出于考虑到众筹平台现在数量已经很大,未来还将更大,又尚无明确的监管规范出台,乱象丛生,索性撇清关系,能确定的是基金业监管部门要将所管辖的私募基金业务与这个烫手的众筹划清界限。

  事实上,现在的股权众筹或者所谓的互联网非公开股权融资,采取私募基金尤其契约型基金操作的情形不在少数。因为以私募基金的方式开展众筹的优势很明显:

  第一、私募基金的投资者人数上限为200人,能够较好解决投资者人数问题;

  第二、私募基金无需跟投人办理工商登记手续;

  第三、基金自身不被视为纳税主体,能降低投资人的税务成本;

  第四、跟投人转让基金份额实现退出也会比较简单,无需其他跟投人签字同意,更有利于未来实现众筹投资产品的二级市场转让等等。

  现在,众筹平台不予登记私募基金管理人资格,并将对众筹平台或机构进行检查,那么摆在众筹平台面前的就只有两条路:选择做私募还是坚持做众筹。

  如果要开展股权众筹业务,那么平台可能选择的方式就是要促成投融资双方成立有限合伙企业。其实这本来也就是最能体现股权众筹众筹做股东这一理念的模式,能够让投资者较多地获得企业监督管理等股东的全部权利。

  美国等国家股权众筹也是采取成立有限合伙企业的模式,而在我国由于《公司法》等法律的种种规定,导致有限合伙模式在操作过程中有诸多不便,但是仍然可以通过代持等方式一定程度上解决,同时随着众筹等方式的发展,在法律上开放一些限制也是大势所趋。

  另外值得投资者注意的是,在众筹平台投资股权类项目,务必要选择合法且能够真正成为股东的方式进行投资,远离某些众筹平台推出的以股权包装的契约型私募基金产品;若投资私募基金,投资者应尽可能选择那些持有相关资质的机构和公司推出的私募基金产品。而针对上文中的政策规定,未来在众筹平台要投资股权项目,可能就要回避一些由平台推出的私募基金来投资项目的投资方式了。


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