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股权众筹融资试点将如何推进

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2015-08-26


  央行联合十部委的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》在前,证监会严查在后,“股权众筹”作为近期媒体关注的热点之一,更有媒体报道称股权众筹“京东、平安和阿里”之外一炮轰死……一时间,业界乱了,克强总理在国务院常务会议上提出的“股权众筹”试点究竟该如何推进?

  只有正本才能清源,记者费劲周折找到证监会相关人员了解情况,获得的明确信息有两点:一、众筹管理办法基本成稿,相关标准与市场预期差别较大;二、仅三家或四家拿到股权众筹牌照的传闻不实。因众筹业务管理办法尚未出台,故此肯定谈不上牌照发放的问题,更不可能有几家提前拿到牌照。传闻虽事出有因,但绝对属于误导。在证监会管理办法出台之前,一切都还是未知数。

  民银行金融研究所所长姚余栋非常看好股权众筹的未来,多次在公开场合表示,股权众筹属于中国多层次资本市场的延伸,定位相当于五板或者新五板,未来将为中国培育一千万家初创企业。据多方了解,姚由央行货币政策司调任金融研究所不久,其主要任务之一就是互联网金融相关监管研究,在前不久由央行签发的《互联网金融指导意见》中贡献颇大。一位熟悉姚所长的业界朋友向记者表示,在姚看来,《证券法》修改才是股权众筹创新之关键。而由他参与的《指导意见》正为《证券法》修改留下空间。

  某互联网金融法律专家向记者指出,证监会前不久的《通知》符合现行《证券法》。因为,按照现有法律框架,只有“私募”与“公募”之分。现行《证券法》与《指导意见》并用,“公开”或只能是“公募”。但按照姚余栋所长的设想,如果年底的《证券法》修改对众筹平台上“公开”发行给予了豁免,则情况会大不相同,届时“大私募小公募”也将是“公开”,那将是历史性创新与重大突破。

  熟悉姚的一位业界人士透露,姚提出所谓“大私募”是考虑到“私募”门槛太高,“公募”门槛太低、风险过高;故而在合格投资人制度的基础上提出“大私募”鼓励金融创新,也完全符合贾康所说的“改革智慧”,解决的是大众创业万众创新“最先一公里”的难题。

  相较人民银行的“高瞻远瞩”,证监会的态度则更为直接。中国人大法学院副院长杨东在接受记者采访时明确表示:“近期,主管部门会先就互联网非公开股权融资业务出台相关管理办法,然后再就股权众筹业务出台相关管理办法。两项业务实行分开管理。政策落地后,再由相关平台对其所从事的股权众筹业务申请牌照。其中,对于股权众筹业务,出于风险把控考量,将设定其单个项目融资额上限为300万元。”

  众筹业务管理办法尚未发布,该办法会怎样定义众筹还存在很多变数。当前众筹中有两条红线不能触碰一是不能演变成非法证券活动二是不能逾越非法集资的刑法底线。与此对应的是,8月20日,被业界称为“股权众筹第一案”的“人人投”与诺米多互诉案在北京海淀法院开庭。平台诉融资方提供虚假信息、影响投资人利益;融资方则对“人人投”平台的合法性进行质疑。

  股权众筹道路不明,监管办法细节扑朔迷离,业界相关问题逐步暴露。记者就此咨询了一些媒体同行,他们都对股权众筹话题非常关注,并对相关监管办法的出台充满期待,尤其是办法出台的具体时间。


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