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股权众筹+新三板开辟小微企业融资新模式

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2015-08-05


  近期股市的走势,投资者对“牛市”基本失去了信心。但资本市场似乎并没有完全降温,两个新事物“股权众筹”和“新三板”正在逐步走入公众视野。众筹和新三板属于新兴事物,天使街认为,未来随着大众创业、万众创新理念的深入人心,众筹和新三板可能会逐渐向大众投资理财市场扩张。

  众筹(Crowdfunding)的概念来源于美国,其实这种玩法在国内很早就有,或者叫“化整为零”。但由于在国内金融领域管制一直比较严格,没人敢公开去碰触集资“红线”,所以金融创新一直都在被压抑。最近流行的P2P(Peer to Peer)网络借贷,其实也是众筹的一种形式,或者叫债权众筹。还有比较典型的众筹是余额宝,小额资金聚集之后,能够有实力去和银行谈判,去做协议存款,获得更高的利息。

  我们谈到资本的时候,往往涉及股权股票,所以股权众筹成为金融领域颇受关注的创新之一。美国比较具有代表性的股权众筹平台是AngelList,它的模式是汇集散户的小额资本投资早期的企业,帮助那些有理想、有个性、有野心、有能力的年青人创业。可以想象,创业失败的概率要远远大于成功的概率,众筹成功(获得收益)的概率比买彩票好不了多少。而且股权投资的周期一般比较长,投资回报时间比较久。

  新三板市场主要服务创新型、创业型、成长型企业,没有财务硬约束,上板门槛低。所以,很多企业“一股脑”都来登陆新三板融资。也有人把新三板比喻成美国纳斯达克市场,但登陆新三板的企业有很多“僵尸”企业依然融不到资金。但新三板在国内近2000万的中小微企业中划了一个圈,至少券商筛选一轮之后的企业,还是有些地方值得圈点。新三板定位不同于A股,主要市场主体是小微企业,但在IPO暂停的行情下,也不乏一些知名大企业光临新三板。比如最近的酒仙网融资了7轮,上市一直被推迟,于是选择了新三板;又比如天涯社区,最近媒体炒的也很火,也要登陆新三板“老树发新枝”。

  李克强总理提出大众创业、万众创新,实现起来是有困难的,首要困难就是融资。毕竟早期的项目风险很大,别说银行不愿意贷款,就是VC也嫌风险高,所以只有天使投资愿意介入。天使投资确实解决了创新的资金和动力问题,但是中国的天使刚刚起步,仅依靠天使的力量很难支撑起庞大的中国市场。所以,众筹概念流入中国,正好开启了一道大门。“股权众筹+新三板”或许能够开辟一条大众创业有效的道路。

  股权众筹可以将大众财富引入资本范畴,然后支持小微科技项目进行创新,这个过程中的失败率很高,但成功项目的回报率也很高。股权众筹就需要广泛地选择项目并投资,另一个问题同时也就产生了:资本如何退出?早期资本只有退出,才能产生财务回报,一般来说,融资和并购是一种方式。从种子、天使到ABCD轮,每一轮融资,前一轮资本都能实现升值或者退出。但融资的周期比较长,而且市场流动性也差。

  天使街认为,新三板对接的是小微市场,正好为股权众筹铺开了道路,如果早期众筹资本进入,项目发展良好,完全可以挂牌新三板,推介并融资。新三板是完整的资本市场,企业成为公众公司后,不仅知名度会大增,企业估值也会得到市场的公允定价。股权众筹和新三板的结合,将资本流通的各个环节打通,形成有效资本运作的闭环系统。


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