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股权众筹平台想走的是一条什么路

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2015-04-09


  在这个全民创业的时代,投资显然也将随势成为全民性的。P2P之后,有人将2015年命名为股权众筹行业主流化“元年”。那么跳出小投资人的角度,股权众筹平台想走的是一条什么路?

  用最通俗易懂的话来说,股权众筹就是志同道合的几个人一起来做早期天使。目前可参照的管理规定只有去年年底中国证券业协会发布的《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》。股权众筹的意义,对于项目方来讲可以在更短的时间内吸筹资金,提高融资效率。对于专业投资人来讲,靠谱的平台可以更好地筛选项目。在“人人做天使”的想象下,做个投资人看起来光鲜无比,可细究盈利性和风险,仍待定论。而作为一个“筹客”,如果你只是为了好玩,大可一试。

  从模式上来看,股权众筹的方式包括私募与公募,而天使街目前做的是私募。从目前几家比较知名的平台来看,大多数都选择了“领投+合投”的模式,天使街股权众筹亦采用的这种模式,即在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”,众多跟投人选择跟投。领投人用他们的资金进一步撬动跟投人的资金,同时获取跟投人利润的分成。

  模式上,一般的股权众筹流程为:项目筛选、创业者约谈、确定领投人、引进跟投人、签订投资框架协议、设立有限合伙企业、注册公司、工商变更/增资、签订正式投资协议及投后管理和退出。对照来看,从整体投资的前、中、后过程而言,目前的操作流程为项目审核、项目上线和股东确认投后管理。在项目审核阶段,包括创业者通过线上平台发起项目、众筹平台内部审核、项目方沟通、项目上线准备四个环节;项目上线阶段,有预热路演、约谈确定领投人、上线、引入跟投人;后期则包括股东确认、注册有限合伙企业、投后管理和股东退出几个阶段。

  有人说,股权众筹最吸引人的是刺激,既有百倍的高收益也有赔得血本无归,比如今日资本投资京东获得100倍以上的回报,又比如亿唐公司融资5000万美元后以3.5万美元被拍卖。不过,任何投资都有风险,风险越高收益就越高。但不可忽视的是,天使投资的风险极高,因为创业初期容易死的众筹项目很多,而投资人之所以能够坚持是因为通过投资很多项目来下注,只要中了一个,成本足以覆盖其他亏损。其实不论多少倍的收益,一个必须看的因素就是投资时间。对比P2P,股权众筹的一大特点是低流动性,即要做好3至5年以上的准备,大部分风险投资的退出期都不会少于5年。

  玩够了想退出怎么办?如果所投资企业失败,传统风险投资有几种退出方式:公开发行上市、兼并收购。若企业发展顺利,其股票可能在交易所上市,届时可以出售变现。天使投资主要的退出方式包括:VC接盘、并购退出、管理层回购、IPO、破产清算等。股权众筹在B轮融资之前很少退出,在B轮之后有合适的机会可以考虑退出,但好的项目一般会跟到最后。按照惯例,天使投资在退出时通常会有一定的折扣,折扣部分以现金或等值股份给予创始团队或以老股形式卖给下轮投资人。因此,天使投资在A、B轮退出收益并不高。

  天使街认为,股权众筹的意义总结为一句话,对于项目方来讲可以在更短的时间内吸筹资金,提高融资效率;对于专业投资人来讲,靠谱的平台可以更好地筛选项目。


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