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股权众筹前路迷茫 亟待监管解困

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2015-03-20


  随着股权众筹的发展,股权众筹监管规则应运而生。2014年12月18,中国证券业协会颁布了《股权众筹融资管理办法(试行)》,随后国务院出台了关于开展股权众筹融资试点的报告,标志着股权众筹进入了规范化发展阶段。随着股权众筹行业的发展,股权众筹是公募还是私募、门槛是高是低、人数限制是否能够突破牵动了众多股权众筹从业人员的心。

  此前,参与股权众筹监管细则设计和讨论的中国人民大学法学院副院长、中国人民大学金融创新与风险治理研究中心(筹)负责人杨东曾透露,“证监会内部对股权众筹仍有一些不同的意见。”股权众筹采取的形式、门槛和人数限制等方面是监管层争论的焦点。

  股权众筹被业界定义为“私募股权互联网化”,因其降低了投融资成本,成为2014年国内互联网金融领域的新宠。然而,三年来,股权众筹这一互联网金融新兴业态却一直游走在法律的边缘。《公司法》规定,有限责任公司股东人数不得超过50人,股份有限公司股东为2到200人;《证券法》规定,向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过200人的,均构成“公开发行”。如果操作不当,融资企业有被认定为非法证券发行的嫌疑,甚至有构成非法集资刑事犯罪的风险。

  对于尚处于稚嫩期的股权众筹来说,监管层的监管力度成为影响其未来发展的重要因素。此前,证监会的方案中将投资人分为一般投资人和合格投资人,一般投资人对单个项目的投资金额不得超过1.5万或2万元,合格投资人的界定则是有能力投资50万元以上。对此,天使街联合创始人刘思宇说“众筹行业和监管部门关于项目额度和个人投资最高额度的限定还有争议,行业人士希望早期监管能为金融创新留出更多空间。”

  刘思宇认为,众筹阳光化一定会带来一波新的浪潮,但必须承认,现在还远未到股权众筹的爆发点。目前国内的股权众筹有点像2011年、2012年的P2P,还没有进入成熟期。早期的股权众筹平台靠的是资源,是资源导向型平台。未来,股权众筹的爆发点在于成为流量导向型平台,流量导向型意味着投资人的转化率很高,一个人随便点进一个众筹平台,觉得可以投资,然后就投资了。当这种转化率越来越高的时候,就意味着股权众筹爆发点的到来。

  当然,目前股权众筹发展尚未成熟。仍不能摆脱优质众筹项目少、项目定价难、建立信任久、投入周期长、退出机制不明确等痛点。但天使街相信,随着股权众筹监管细则的完善,股权众筹必将迎来飞速的发展!


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