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中国为什么要加快进行股权众筹金融创新

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2015-03-12


  作为目前全球人口基数最大的国家,中国有超大规模的人口基数。随着3月初国务院下发鼓励网络股权众筹融资文件,越来越多的人开始关注股权众筹。那么中国为什么要加快进行股权众筹的金融创新呢?

  首先是人口拉动效应。中国有超大规模的人口基数,是目前全球人口基数最大的国家。第二是传统文化基因。中国人自古有众筹创业的传统,并集中体现为坚韧不拔、创新包容的梅花与牡丹精神。在本次政府工作报告中李克强总理更明确提出要培植培育创业文化。我有幸作为本次政府工作报告起草组成员,见证了报告文本酝酿完成的最后时刻。第三是庞大规模效应。中国经济规模大,按PPP算已超过美国,是世界最大的经济体,按GDP算是世界第二大经济体。

  在这样一个背景之下,中国出现了“大众创业,万众创新”的浪潮。2014年中国新增市场主体1300万个,为人类历史上所从未有。目前即使美国也只有1000万个市场主体。中国一年造就个体工商户和其他类别企业就达到了1300万个,预计最高会达到3000万个。目前中国工商企业单位加上个体工商户等市场主体总数约为一亿个,其中三千万个是工商企业,这就是中国的超大规模难题,有哪个国家、哪个地区会有如此多的企业主体?

  按照大数定律,三千万个市场主体,存活十年以上的大约在20%左右,中国就会有大约600万个中小企业将来会存活十年以上,这其中600万个至少有100万个相当于中型企业,我们估算其中至少有20万个可以上市。所以,这就面临小微企业整体来说创业融资难、融资贵的问题,这不光是由于中国金融体制存在一定的抑制作用,也由于存在着超大规模带来的巨大的需求效应,谁能满足得了这种需求?这次政府工作报告提出,银行业的发展上,新设立银行成熟一家,就批准放开一家,不受限额。我们所做的研究估算,将来肯定会加速批准这样的银行,但这依然不能满足中国已经出现的,未来会达到高峰的创业浪潮即三千万个市场主体的融资需求。

  可以想象一下,美国资本市场目前算是世界上最发达的资本市场,法制也比较健全的,它的主板加纳斯达克上市公司才两万家,按这样推算中国至少要有6万家,我们比它多了整整三倍,6万家这样一个巨大的股权市场的融资规模在人类历史上是少见的,可能遇到的问题是前所未有的。所以,这就是中国要进行股权众筹的金融创新的巨大推动力量,这是排山倒海式的力量。

  另一方面,我们可以清晰地看到,中国经济未来需要在整体上控制杠杆率水平的上升。凯恩斯经济学当年流行一时,但其忽略了资产负债表的问题,特别是企业部门的资产负债表问题。在不断进行刺激的时候,政府、企业的资产负债表,杠杆率不断上升,最终会有一个去杠杆的问题。中国整体的经济杠杆率不算高,但是不可谓我们的企业部门、非金融企业部门的杠杆率不高。在这种市场经济前提下,股权众筹创新刻不容缓!


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