天使街首页 > 众筹知识 > 媒体报道 > 正文

 

股权众筹融资的几大风险

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2015-01-13


  股权众筹的典型案例如现在雨后春笋般的众筹咖啡馆、众筹天使投资等,是通过投资人进行项目众筹,众筹款作为股权出资注入公司,从而使投资人成为众筹股东持有公司股份。因此,股权众筹不可避免地涉及到公司股权架构、公司治理模式,项目进行的过程也更为复杂,股权众筹融资过程中的诸多风险问题便暴露了出来。

  由于股权众筹的特性及法律对于公司股东的人数限定,现在有部分平台让投资人采用委托持股(代持股)的方法。一个实名股东分别与几个乃至几十个隐名的众筹股东签订代持股协议,代表众筹股东持有众筹公司股份。最高人民法院颁布的公司法司法解释已经认可了委托持股的合法性。在这种模式下,众筹股东并不亲自持有股份,而是由某一个实名股东持有,并且在工商登记里只体现出该实名股东的身份。

  尽管法律认可委托持股的合法性,但是还需要证明众筹股东有委托过实名股东。这种委托关系,是众筹股东和实名股东之间的内部约定。如果这种约定没有书面文件,或者其他证据证明,众筹公司和实名公司翻脸不认可众筹股东的身份了,众筹股东有口难辩,根本没法证明“我就是这个公司的股东”,或者“他名下的股份其实是我的”。

  很多众筹项目中,众筹股东虽然是公司股东,但是几乎很难行使公司股东的权利。从众筹公司角度,如果每次股东会都有哗啦啦几十上百好人来参加,对协调和决策都会造成很大障碍。所以,众筹股东都参与决策,会严重削弱公司决策效率。但是,如果不尊重众筹股东的参与决策权,众筹股东的利益又很难得到保障。众筹公司收了股东的钱,不为公司办事,不好好经营,或者经营好了把公司资产挪为己有,这种做法也并不罕见。所以,天使街建议我们不妨参照上市公司的做法,众筹股东,至少要保证自己对众筹公司的经营情况有知情权,众筹公司也应当有非常完善的信息披露、法律和审计等第三方监督的机制。同时,在必要的情况下,众筹股东也最好有提议乃至表决罢免众筹公司负责人的权利。

  众筹股东参与众筹,大部分是看中众筹公司的盈利能力。股权众筹,投资项目看得见、摸得着的,收益率会也很可能更有保证。因此很多人愿意参与股权众筹,也非常期待公司分红。可是,公司法并未规定公司有税后可分配利润就必须分红。利润分配方案要股东会表决通过了,才会根据这个方案向股东分配红利。如果股东会没有表决通过,或者股东会干脆就不审议这个议题,即使公司账上趴着大笔大笔的税后利润,众筹股东也只能眼馋着,拿不到。如果法律没有规定强制分红,那么众筹股东只能自己保护自己,天使街建议众筹股东最好要在公司章程中约定强制分红条款,即如果有税后可分配利润,每年必须在指定的日期向众筹股东分配。

  除述三个问题,股权众筹操作过程中的不规范也会出现一些问题。通过线上股权众筹平台还好,至少众筹公司、众筹项目发起人还跟众筹股东有协议、有协商。而现实的股权众筹中,发起人与众筹股东存在或近或远的亲朋好友关系,操作起来常常会很不规范。比如,有时候只是有朋友张罗说要股权众筹,项目没有看到、公司没有看到、文件没有看到,众筹的款项就打到了发起人个人的银行帐号里了。这笔款,可以理解为实物众筹,发起人打算开发个智能硬件,大家给他的钱,到时候召集人给众筹股东一个产品就算是了事;也可以理解为借款,众筹投资人借钱给发起人,到时候发起人还钱、顶多加点利息。这样众筹投资人不是公司股东,公司估值再高、股权再值钱、再有多高的分红,也跟众筹投资人没有半毛钱的关系。

  此外,风险投资项目一般具有高风险、高潜在收益的特点,而股权众筹本身就是为了降低投资门槛,绝大多数众筹股东都是普通老百姓。一方面,众筹投资人不可能有资金向大量的项目投资,手头的资金一般也就只够投一两个项目;另一方面,风险投资人一般会对行业有深入的研究,对项目商业可行性的判断相对专业,而普通老百姓可能更多的是听信于众筹发起人的鼓吹、缺乏判断的能力,投资的风险也就更高。所以,天使街建议普通人参与股权众筹最好是传统一些的行业,在自己熟悉的行业领域或地域范围投资。最后,还可以借鉴风险投资人的投资原则“投资就是投人”,一定要找像天使街这样的具备完善保障机制的股权众筹平台。


页面关键词: 股权众筹风险    众筹风险    融资风险    众筹典型   

京公网安备11011202000193号  京ICP证150170号  京ICP备14039650号北京天使街网络科技有限公司 | 投资有风险,购买需谨慎