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众筹融资模式的创新与发展

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2014-12-26


  随着互联网金融时代的到来,众筹应运而生。众筹在美国兴起之后,快速的在全世界传播开来,并在中国也大行其道。而众筹的兴起很重要的因素在于传统的金融体系具有相当的封闭性,融资流向表现出典型的“马太效应”,即金融资源错配。

  近年来,民间闲置资本总量不断累积、实体经济却缺乏足够的资本支持,而创业者通常也很难获得正规金融渠道甚至民间融资渠道的青睐。在众筹出现之前,中小企业和债务方通常转向民间融资渠道,为此付出很高的惊人的融资成本,并因游离于金融监管体系之外而受到政策法规的极大抑制。

  互联网金融最直接的价值就在于渠道价值,借助大数据形成信用评价体系,促成供需双方直接对话并完成融资对接,还包括便捷支付和风险共担机制。众筹是典型的互联网金融创新,包括众筹在内,互联网金融对传统金融交易规则、交易模式、中介游戏规则都带来了颠覆性的挑战,确实可能有效解决了部分金融资源错配的问题。但众筹等新模式也引来了很多非议,因为其挑战的不仅是传统金融机构与业务,也包括现有的金融监管框架和理念,具体产品、业务的运作过程中风险难以控制,如何设计能够切实保障金融投资者、消费者权益的法规也未能达成广泛共识。

  作为众筹发源地,美国常见的众筹发行方式包括PIPRs众筹、title III众筹、州内众筹、注册式众筹等。2012年,美国国会通过《初创期企业推动法案》,正式将众筹融资合法化,明确了发行人基本信息披露义务,建立起小额投资人保护机制,明确众筹中介角色与职能。《众筹:传统融资模式颠覆与创新》一书的编者指出,美国目前已建立起对众筹融资的平衡监管,从强制注册和信息披露为重点转向设定投资者上限,美国证监会要求众筹评价或中介机构仍需注册并承担教育众筹注册者的责任,再借助美国已有的集体诉讼制度与社会信用体系,可以控制这种互联网金融创新模式的风险。

  据世界银行组织数据报告,截至2012年全球已有超过100万个众筹项目成功募集到了资金,增长率高达81%,资金募集总额达26.7亿美元。当然,众筹平台和项目运作的最为成熟成功的地区,仍是北美和欧洲。众筹在中国的发展面临良好机遇,如前述,还可能破解在中国表现得特别突出的金融资源错配难题。

  当然,如何进行众筹行业自身规范、建立众筹平台安全保障机制,迎合国家近期出台的法案,是一直游离于非法集资边缘的众筹近期最大的问题!


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