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股权众筹创业还需法律护航

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2014-12-25


  众筹模式引入国内后进入了快速发展,在慈善、艺术创作、互助、创业募资等众多领域获得了实际运用。但因众筹模式具有向社会公开募资的性质,因而与国内现有金融监管规定存在一定的冲突!特别是股权众筹领域受制于证券法关于公开发行的管制,其合法性存在一定的疑问。

  由于股权众筹对于促进创业和中小企业融资有着积极意义,有关股权众筹监管问题在其逐步得到社会的认可的同时愈发重要。继国务院总理李克强主持召开国务院常务会议首次提出“开展股权众筹融资试点”后,近日证券业协会网站亦公布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》。

  股权众筹是创业者进行创业募集资金的一种良好方式。融资人主要是通过互联网在线上公开发布融资项目资料,通过发售股权从而获取资金,投资人根据获取的项目资料作出是否投资的判断,具有向社会公开募资和融资金额较小的特点。由于融资方的股权发售是面向社会不特定对象进行销售,尤其是募股资料放置于互联网上,根据证券业协会最新发布的管理办法第五章第二十二条需“【报送融资计划书】股权众筹平台应当在众筹项目自发布融资计划书之日起5个工作日内将融资计划书报市场监测中心备案。”。

  从现有的股权众筹项目看,融资方多是初创企业,具有融资金额小,融资项目数量多的特点。证券监管机构如果对这些股权众筹项目进行审核,首先是执法成本太高,耗费大量人力物力;其次,小额股权众筹企业多是初创企业,不具备申请公开发行的发行条件和相应的财务实力;最后,股权众筹项目的投资人单笔投资金额也较小,即使项目失败也不会产生较大的社会危害。因此,豁免小额众筹发行既有利于降低监管机构的执法成本,又有利于繁荣股权融资市场,使之成为多层次资本市场之重要组成部分,促进创业,保护和促进中小企业的发展。

  此外,股权众筹项目融资人若构成发行欺诈的,融资人同样需要承担发行欺诈的法律责任。股权众筹融资人在信息披露上若有虚假陈述,构成欺诈的,则需要承担相应的法律责任,但对于项目本身的投资风险造成项目失败的,则不应属于发行欺诈范围。建立相应的法律责任追究,有利于敦促融资人谨慎发起众筹,并谨慎地进行信息披露,从而有利于促进股权众筹市场的健康发展。

  综上,建立小额证券发行的豁免制度符合立法上普遍和例外的立法逻辑,同时也是顺应互联网金融发展所趋。通过监管机构加强对众筹平台的监管,融资项目的信息披露指引和发行欺诈的责任追究等措施来规范众筹行为,从而更好的保证投资人的利益、促进中小企业发展,使众筹更加健康快速的发展。


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