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互联网众筹基本知识16问

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2017-02-10


    所谓众筹,就是大众筹资,主要通过互联网平台向网友募集项目资金。众筹融资可以聚集众多个人和机构投资者的分散资本,为创意项目和中小微企业提供规模融资。它是互联网时代催生的连接社会闲散资金与企业创新发展的一个崭新投融资渠道,对于丰富大众融资、改善企业融资、遏制非法集资等均有十分重要的现实意义。因此,有人形象的称众筹就是民间金融阳光化、非法集资合法化、标准金融非标化。互联网众筹因其独特的普惠金融优势,被誉为顺应“大众创业,万众创新”时代行之有效的金融创新。

    《互联网众筹基本知识16问》

    (一)什么是众筹?

    所谓众筹,就是大众筹资,主要通过互联网平台向网友募集项目资金。众筹融资可以聚集众多个人和机构投资者的分散资本,为创意项目和中小微企业提供规模融资。它是互联网时代催生的连接社会闲散资金与企业创新发展的一个崭新投融资渠道,对于丰富大众融资、改善企业融资、遏制非法集资等均有十分重要的现实意义。因此,有人形象的称众筹就是民间金融阳光化、非法集资合法化、标准金融非标化。互联网众筹因其独特的普惠金融优势,被誉为顺应“大众创业,万众创新”时代行之有效的金融创新。

    (二)众筹的基本方式有哪些?

    众筹分为股权众筹、债权众筹、预购众筹、捐赠众筹等方式:

    (1)债权众筹(Lending-basedcrowd-funding):投资者对项目或公司进行资金借贷,获得其一定比例的债权,未来获取利息收益并在到期后收回本金(我给你钱你之后还我本金和利息)。

    (2)股权众筹(Equity-basedcrowd-funding):投资者对项目或公司进行股权投资,获得其一定比例的股权(我给你钱你给我公司股份),到期后收回投资并按约定时间获得股息分红等。

    (3)回报众筹(Reward-basedcrowd-funding):投资者对项目或公司进行投资,获得产品或服务(我给你钱你给我产品或服务)。

    (4)捐赠众筹(Donate-basedcrowd-funding):投资者对项目或公司进行无偿捐赠(我给你钱你什么都不用给我)。

    (三)什么是众筹平台?

    众筹平台,就是开办众筹业务,为社会投资者与资金需求者提供中介服务的特殊服务平台。它的突出特点是:不搞资金池,也不替投资者做主观判断,不代行投资人权力,只在投资人与受资人之间扮演中介搭桥角色。因此,众筹融资属于直接融资,并因此符合了现代社会发展潮流,是更能体现投资人权利尊重型的金融方式。与它同样属性的还有P2P借贷平台。根本上,P2P借贷平台是广义众筹平台的一种。

    (四)众筹的起源和发展情况?

    众筹融资本质上也是集资行为,其历史可以追溯至17世纪初。当时,荷兰船队为了东方航海探险,向普通市民筹钱,承诺回报就是探险队的“未来收益”。荷兰东印度公司即因此而成立,被认为是历史上早期的股权众筹。近年来,互联网的普及实现了信息传播能量的几何级数扩张,使得众筹融资有了覆盖更广泛操作更简便的第三方平台,显著提升了信息公开透明性和信息传播能量,大大降低企业融资成本和难度。因此,近些年来,从美欧开始形成了以互联网众筹平台为代表的新兴金融服务业态。

    众筹作为一种新兴的金融交易商业模式,最早起源于美国,距今已有十多年的历史。最近几年,众筹这种商业模式迎来了黄金上升期,在欧美国家的发展速度不断加快,特别是在2012年的秋季,美国总统奥巴马最新签署的《创业企业扶助法》则为众筹又加了一把火。该项法案旨在帮助振兴美国经济,改善长期低迷的就业状况。而在该法案中最具革命性的一项条款是,允许公司通过大众融资的方式来筹集资金,并且由众筹参与者获取资本的所有权或债权。众筹作为一种新金融现象的兴起,与之相对应的法律法规和监管体系也逐渐出台并且成熟起来。

    (五)众筹在我国的发展情况?

    众筹融资在我国刚刚兴起两年。中国人民银行发布的《中国人民银行年报2013》中指出,“随着互联网技术对金融领域的不断渗透,互联网与金融的深入融合是大势所趋。众筹融资行业发展开始起步,目前全国约有21家众筹融资平台。”2014年,我国众筹行业实现了爆发式增长。据不完全统计,我国互联网网贷平台已达1575家,全年网贷行业成交量2500多亿元;股权众筹平台21家,发布服务项目近5万个。最大的网贷平台年经营融资累计达300多亿元,服务投资者超过80万人。正如我国互联网金融巨头马云先生所言:“在大数据中挖掘信用,让信用成为财富,通过互联网管理财富,这就是互联网金融的逻辑。”2014年我国前十位网贷平台服务投资者数量已达150万人,显示出社会大众对众筹这一崭新投资方式的日益认可和参与热情。

    (六)互联网众筹的特点?

    互联网众筹主要体现在基于网络、面向非特定人群、公开、广泛。众筹项目通过互联网网站公开展示,浏览该网站的所有人群,均可根据自己的经济实力、兴趣爱好、专业特长、生活需求等,对网站发布的融资项目进行赞助和投资。虽然单人的投资额很小,但经过大量用户的汇集,总投资额却可以很可观,从而能够积沙成塔,帮助急需资金的个人或组织迅速获得低成本的资金来源,使小额资金拥有人也有机会财产性投资。

    众筹模式消除了传统融资的中间环节,超越了传统金融的标准化、固化特点,无疑会提高社会融资的成功率,降低交易成本。

    互联网众筹模式既提高了普通大众参与创业创新广度,具有鲜明的普惠价值,又能提高参与深度,促进投融资双方形成平等、自由、协作的契约精神。由此激发经济民主化活力,促进形成一个更加开放、更加公平,去中心化、重人性化的互联网社会经济轮廓。因此众筹模式将成为广大群众欢迎和热情参与的、潜力巨大的投资渠道。

    (七)互联网众筹的发展前景?

    在互联网金融快速发展的浪潮下,众筹模式也得到了越来越多人的认可,与此同时,其自身的平台价值和其发展潜力也不断受到社会各界和资本市场的追捧。

    犹如当年计算机和软件行业倍受国际风投追捧一样,近日,美国知名众筹平台Indiegogo成功获得包括国际知名基金给予的高达4000万美元的B轮融资,这对于在过去两年获得高速增长的众筹行业而言无疑是巨大的肯定。根据资料显示,2013年在全球众筹网站上成功获得融资的项目突破100万个,总融资额突破51亿美元。近年来国际众筹市场提供融资的数量以超过50%的速度增长。 

    在国内,互联网众筹平台在引进不到三年时间就获得了惊人发展。网络数据显示,网信旗下众筹网2013年2月上线,截止到现在共计发起众筹项目365个,累积参与人数达到60423人次,筹集资金超过1.8亿元,其中去年发起的爱情保险创出了国内融资额最高众筹记录,筹资额超过600万元,“快男电影”项目近4万人参与,创出投资人最多的记录。2014年不完全统计的互联网众筹和网贷平台融资规模2500亿元;世界银行最新的报告称,中国会在2025年成为世界上最大的众筹投资方,为这个预计达960亿美金的市场贡献近一半的资金(459亿-501亿美金),这基本上是2012年整体风险投资额的两倍。这显示出其正在成为大众投资的重要平台。

    2014年11月19日李克强总理主持国务院常务会议时明确提出,“要建立资本市场小额再融资快速机制,开展股权众筹融资试点。”标志着互联网众筹正式列入国家金融创新发展政策议程,很显然,众筹符合了中央倡导的“大众创业、万众创新”的政策导向。2015年互联网金融发展的火热仍然会延续,众筹作为最具发展潜力的新行业,也势必会插上更有力的腾飞翅膀。

    人人是天使投资人,人人都可以成为原始股东,或许用不了太久的时间就可以实现。

    (八)众筹融资与非法集资的区别?

    区别之一在于合法性与非法性。虽然众筹融资目前尚未正式出台金融监管办法,但实践中的众筹中介服务主流是遵循现有法规行事的。而且不久将作为一个政府认可的行业纳入金融部门监管。但非法集资恰恰相反,它在多个方面触犯了国家法规,从而也为导致风险埋下隐患。

    区别之二在于行为本身动机和方式根本不同。众筹融资是筹资人经由众筹服务平台的中介服务,与投资人达成融资关系,从而由中介平台发挥监督作用,有利于信息真实透明真实、有利于资金使用符合当初融资申请的方向;而非法集资是筹资人与投资人直接交易,缺乏监管制度,更缺乏信息透明和准确性,往往存在欺诈,且易发生滥用资金等问题。所以,非法集资基本都以资金消耗殆尽无法偿还为终结。

    区别之三在于风险差异。众筹融资是在中介平台的监督下进行的,因而从项目评价到资金使用、投后管理及增信措施等方面均有系统安排,有利于控制和降低投资者的风险;而非法集资往往是筹资人私下开展活动,基本没有保障措施,一旦发生风险就不存在防护措施。

    区别之四在于回报安排的差异。众筹融资是在平台中介服务指导下,按照企业发展潜力和实际承受能力确定给投资者的回报水平,并且通常与社会正规融资渠道投融资回报水平保持协调,是企业基本可以兑现的;在回报的支付方面也参照正规融资方式规范运作。相反,非法集资者为达到目的不惜盲目许以高额回报,超过实际偿还能力;并且他们通常采取先支付回报的方式吸纳资金,悖逆企业发展规律;更有甚者,许多非法集资根本没有将资金用于发展生产和经营,参与非法集资者一开始就陷入“无本之木”的危险境地。

    (九)众筹投资与传统理财的区别?

    1.增值性:(1)由于众筹通常是为实体企业提供投融资的,投资标的实实在在,所以,通过参与众筹融资,首先占投资基础扎实的有利条件,夯实了投资回报的基础,这是它优于一些虚拟投资理财产品的突出特点。(2)由于众筹融资具有直接和简单便利等特点,省去了其他融资中很多繁杂的程序和关系,所以,可以相应节省企业融资成本,相应提高投资者回报。众筹融资回报率通常明显高于理财回报,相当于社会融资的平均水平,如在10-15%之间。(3)众筹投融资除了债权融资外,鼓励和便于股权投资,相比到股票交易市场购买市盈率很高的二级市场股票,相当于在众筹平台购买了企业的原始股,能实现低成本分享企业高速增长带来的高收益。(4)如果投资者选择与企业成长共进退的投资方略,还能分享企业资产增值的收益,而且实践证明,资产增值收益分成往往高于基本固定回报。

    2.大众性:(1)众筹平台与主流金融市场的重大区别之一,就是面向大众投资者和小额投资者提供投融资渠道和产品。由于它采取网络公示融资项目、在网上展示项目信息和融资条件,提供网络投融资路径和电子化交易服务,因此,它可以方便大众投资者特别是小额投资者选择投资标的和进行投资交易。根据目前掌握的政策情况看,股权类众筹投资起点一般在10万元,债权融资起点可以是几百元、几千元。(2)虽然众筹平台性质是投融资中介服务机构,但是,为了给一般投资者提供咨询服务,平台通常会采取若干增值服务措施。比如,平台会邀请具有项目评估经验的金融机构考察和评价企业;平台会要求企业对所提交的信息真实性和准确性负责;平台管理团队会严格审查企业提供的信息,并对项目风险做出评估;平台还会邀请参与投资的社会基金和领投人参与项目考察,并请基金和领投人帮助普通投资者进行投资价值和风险分析判断,弥补了普通投资者缺乏投资分析判断能力的不足。(3)在投资交易发生后,平台还会指导、协助投资办理投资交易手续;在投资回收时,平台会协助投资者办理回收事务,期间有利息或股息分配,平台也会协助及时分配到投资者账户。

    3.便利性:(1)由于是利用互联网平台进行项目信息公示,在网上能直接办理投资交易,有利于为投资者节省跑业务、排队等候等投资时间和成本,投资者也可以全天24小时随时随地进行投资,方便上班族非工作时间投资。(2)由于众筹平台的互联网运作机制支撑,投资者可选择余地扩大,不仅可以投资本地的项目,也可以跨地区选择项目,大大拓展了投资者选择范围。(3)对于部分产品与大众生活紧密相关的企业,平台还可以为投资者提供较低价格购买该企业产品方便,或为投资者提供选择实物回报兼顾货币回报的便利。

    4.安全性:众筹融资本质上是一种民间融资行为,适合一般大众参与,但是,它有效地规避了非法集资等传统民间融资潜在的风险。(1)规范的众筹平台不设资金池,不挪用投资者的投资资金,而是让投资者自己选择项目、直接投资给想投资的企业,体现了我的事情我做主,避免投资者资金被挪用滥用导致无法回收。(2)有实力的众筹平台通常为投资者寻找和提供增信保障措施,如邀请第三方担保公司为投资者的投资本金甚至回报提供担保,发生投资回收逾期时,担保公司替企业偿还投资者的投资。(3)通过引入社会基金引导和领投人的带头,可以在项目分析判断上提高投资者选择准确性,减少投资风险;并且很多情况下,社会基金和领投人会承诺承担投资者风险的有限劣后责任,进一步减低投资风险。

    5.体验性:(1)众筹平台服务的融资项目覆盖各行各业,限制少,能满足各类企业融资需要,因此,在众多的项目中,给投资者提供了选择自己喜欢的项目的机会。(2)众筹平台对上网融资企业,会要求除了提供文字信息外,还要尽可能提供图片和视频介绍,让投资者更清晰了解企业和项目,拉近了投资者和企业的距离。(3)对于部分项目,平台还会协助投资者实地考察企业,进一步增进了解;由于网络的优势,投资者还可以利用平台特设的窗口,向所投资的企业提供合理化建议,参与企业发展讨论。(4)众筹平台把社会大众的闲散、小额资金聚集起来,集中投给广大的中小企业、创新型企业和“三农”企业,真正参与到党中央国务院所倡导的“大众创业、万众创新”实践中去。

    (十)众筹投资与私募股权投资的区别?

    区别之一是投资规模起点不同。私募股权投资要求入资起点100万元,因而适合少数人参与;众筹投资起点很低,在未来纳入金融监管之后,预计股权众筹投资起点会在10万元左右,债权投资起点会更低。

    区别之二是投资决策主体不同。私募股权投资时,选项决策由基金管理公司代表投资人决策;而股权众筹投资时,是由投资人自己选择项目。

    区别之三在于风险收益水平不同。私募股权投资通常不附带风险担保等增信措施,但新投项目一旦上市回报也多;而股权众筹通常附带增信保障,可以大大降低投资者风险,但收益率虽然高于债权众筹,却可能低于私募股权投资。

    此外,在项目选择余地、退出周期及可转让性等方面,股权众筹也是有强大优势。

    (十一)众筹投资与股票投资的区别?

    区别之一是投资对象规模差异。股市投资通常是大中型企业,众筹投资通常是中小微企业。前者企业比较成熟,安全性较高,但增值空间有限;后者安全性不如上市公司,但增值空间大。

    区别之二是投资价格差异。股市投资主要是在二级市场以较高市盈率买入股票,价格上已经溢价很多,留给新投资者的增值空间有限;而众筹投资是真正的原始股投资,价格上有较大的增值空间,更能实现对企业发展成果的分享。

    区别之三是投资回报稳定性差异。股市投资通常是以低买高卖的方式来实现回报,因而面临股市波动和股价波动风险,所以在股市投资中流行“二八定律”的说法;而众筹投资除了企业给予的相对稳定基础回报外,更多收益来自企业发展成果的分享,因而波动性及由此带来的风险性也较低,从投资风险与收益的性价比角度讲,股权众筹投资是理想的投资方式。

    区别之四在于投资后可转让性差异。股市投资具有很高的流动性,可随时转让;股权众筹投资因平台制度安排而各有差异,转让性总体上低于股市。

    区别之五在于参与性、体验性差异。股市投资虽然也有中小股民参与重大决策股东表决的制度安排,但小投资者通常很难对上市公司有实质参与;众筹投资则在多方面为所有投资者提供参与和体验便利,使投资者拥有了企业成长的体验感、成就感。

    (十二)众筹投资与银行存款的区别?

    区别之一是投资的直接性差异。银行存款本身不是一种投资行为,即使用于企业发展也是由银行充当债权人实施贷款,形成与企业间的债权债务关系;而众筹融资属于投资人与企业直接发生资金交易关系,性质上属于直接融资。由此进一步产生的差别就是众筹情况下,资金流向由投资者自己作主,而银行存款之后投资者(存款人)则失去了资金支配权。

    区别之二在于收益性差异。银行存款只能获得较低的存款利息,且定期存款不具备可转让流动性;而众筹投资回报通常高出存款利息数倍,且众筹平台通常会附加可转让服务。

    区别之三在于融资便利性和适用性差异。银行贷款对企业来说程序复杂周期较长,有些情况下还存在隐性成本,很多企业不符合银行贷款标准就拿不到贷款;而众筹融资对企业来说手续简便、程序简单、关系简单,很多标准不够的企业可以从众筹平台获得融资,因而众筹融资适合几乎所有类型的企业。

    (十三)非法集资、非法理财有哪几种常见方式?

    1.承诺高额回报。不法分子为吸引群众上当受骗,往往编造“天上掉馅饼”、“一夜成富翁”的神话,通过暴利引诱许诺投资者高额回报。为了骗取更多的人参与集资,非法集资者在集资初期,往往按时足额兑现承诺本息,待集资达到一定规模后,便秘密转移资金或携款潜逃,使集资参与者遭受经济损失。

    2.编造虚假项目。不法分子大多通过注册合法的公司或企业,打着响应国家产业政策、支持新农村建设、实践“经济学理论”等旗号,经营项目由传统的种植、养殖行业发展到高新技术开发、集资建房、投资入股、售后返租等内容,以订立合同为幌子,编造虚假项目,承诺高额固定收益,骗取社会公众投资。有的不法分子假借委托理财名义,故意混淆投资理财概念,利用电子黄金、投资基金、网络炒汇、电子商务等新名词迷惑社会公众,承诺稳定高额回报,欺骗社会公众投资。

    3.以虚假宣传造势。不法分子为了骗取社会公众信任,在宣传上往往一掷千金,采取聘请明星代言、在著名报刊上刊登专访文章、雇人广为散发宣传单、进行社会捐赠等方式,加大宣传力度,制造虚假声势,骗取社会公众投资。有的不法分子利用网络虚拟空间将网站设在异地或租用境外服务器设立网站。有的还通过网站、博客、论坛等网络平台和QQ、MSN等即时通讯工具,传播虚假信息,骗取社会公众投资。一旦被查,便以下线不按规则操作等为名,迅速关闭网站,携款潜逃。

    4.利用亲情诱骗。不法分子往往利用亲戚、朋友、同乡等关系,用高额回报诱惑社会公众参与投资。有些参与传销人员,在传销组织的精神洗脑或人身强制下,为了完成或增加自己的业绩,不惜利用亲情、地缘关系拉拢亲朋、同学或邻居加入,使参与人员迅速蔓延,集资规模不断扩大。

    5.以P2P名义行集资诈骗。通过理财-资金池模式;伪造借款人在平台上发布虚假借款信息;采取借新还旧的庞氏骗局等形式进行非法集资。

    (十四)非法集资和非法理财的危害有哪些?

    1.扰乱了国家正常经济金融秩序,破坏了金融市场的健康发展,干扰了国家政策的有效执行。一些非法融资活动假借金融机构或金融业务的名义,一些非法融资活动冠以民间融资的名义,使广大投资者难以区分是正规金融业务、正当民间融资还是非法圈钱,严重威胁金融市场的健康发展,阻碍国家投融资改革政策的有效贯彻。

    2.坑害社会大众切身利益。目前来看,非法融资的主要对象是普通群众,尤其是下岗职工、退休工人、农民等低收入群体。他们投入到非法融资中的钱可能是一辈子节衣缩食省下来的,也可能是养命钱,因而参与非法融资不仅得不到回报,还搭上大半辈子的积蓄,他们从经济上和心理上都是无法承受的。非法集资者不能如期返还投资者本息时,由于缺乏配套保障措施,不仅使百姓利益受到伤害,还易于引发群体性社会事件,引发大量社会治安问题,甚至造成局部地区社会治安动荡,破坏和谐社会的建设。

    (十五)众筹平台中有哪些非法行为?

    众筹作为互联网金融的一种新模式,在我国刚刚起步。由于金融监管尚未及时跟进,也容易给少数不法分子造成可乘之机,借互联网金融模式大行非法集资活动,其中隐藏的风险应当引起注意。

    1.债权类众筹表现的一般形式为P2P模式,可能的刑事犯罪或行政违法行为如下:(1)理财资金池模式,即P2P平台将借款需求设计成理财产品出售,使投资人的资金进入平台中间账户,产生资金池。(2)为不合格借款人提供融资导致的非法集资风险,即P2P平台未尽到对借款人身份的真实性核查义务,甚至发布虚假借款标的信息。(3)典型的庞氏骗局,即P2P平台发布虚假信息,实际根本不存在什么投资标的和回报来源,而是采取借新还旧的旁氏骗局模式,进行资金诈骗。

    2.股权类众筹可能的刑事犯罪或行政违法行为:(1)向超过200个特定对象发行股份。(2)采用广告、公开劝诱和变相公开方式发行股份。(3)对融资方身份及项目的真实性没有履行核查义务,发布风险较大的项目和虚假项目。(4)未对投资方资格进行审核,并告知投资风险,使不具备投资能力的人盲目选择投资项目。(5)为平台本身公开募股和集资并进行投资,造成不能回收风险。

    (十六)如何识别和防范众筹投资中的风险?

    1.众筹投资面临的主要风险:

    (1)项目信用风险:即企业发布信息失真,甚至有意欺骗投资者。

    (2)项目回收风险:即企业取得融资后发展不佳,到期无法偿还借贷和投资。

    (3)众筹平台风险:即少数众筹平台违背众筹中介本质,把投资者资金归集到自己设立的资金池,由平台使用或投资,进而演变成地道的非法集资。

    (4)其他触及非法集资的不法行为及由此可能导致的违法风险和无法回收投资风险。

    2.防范众筹模式法律风险的建议:

    防范风险首先是选择有信誉的众筹平台。好的众筹平台通常设计严格的项目筛选、审核制度,有利于项目信息的真实性、准确性、全面性,方便投资者准确判断。好的众筹平台还会为投资者建立可靠的增信保障措施。另外,股份制,有多个企业、大企业、国有企业为股东的众筹平台,实缴注册资本金规模大的平台,往往易于合规运作,抗风险和管理能力也较强。

    防范风险还须投资者熟悉国家相关法律,理性选择平台和企业。要对平台运作模式、制度设计、管理能力和信用保障能力等进行认真了解;认真阅读相关介绍和法律文本;要克服发财心切的冲动,不盲目相信高收益承诺。其次,最好能在专家的指导下选择合适的众筹平台和项目。


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