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天使街拆招VC三板斧:且慢唱衰股权众筹

来源:天使街  作者:天使街小编  时间:2014-11-25


  近日,某家VC机构发文大力唱衰股权众筹融资难、合作难和转型难。三板斧貌似刀刀都要取了股权众筹的“小命”,可是仔细推敲下来,这操斧的,不是李逵却是李鬼。样子挺唬人,准头略有欠缺。下面且看天使街小编我来一条条“拆招”。

先拆一板斧,融资难

  “项目融资太难,几乎必须要有人领投,项目都很一般,项目后期几乎没有拿到 VC 融资的。”

  典型的倒打一耙。小微创企业在VC那连门都不让进,或者在与VC谈判的时候融资地位低,条款多,成本高,何出股权众筹融资难之言?股权众筹做的正是帮助初创企业融资,弥补传统VC天使轮投资不足。目前国内市场天使投资阶段发展还比较缓慢,大多数以个人投资者为主。而传统VC主要投资于企业A轮,就算有部分VC涉足天使轮,与需求缺口相比也是大大的不足,而股权众筹平台正是专注于投资企业创业初期的另一个选择。关于项目也是大浪淘金的过程,当初facebook也不是没入一些VC的法眼?且让时间证明一切。

  “据了解,目前我国的股权众筹多采用“领投 + 跟投”的投资方式,而在专业投资人看来,这样的做法如果不加以制度性制止,则有可能出现很大的系统风险。”

  这难道是股权众筹的原罪?如果你对各个公司的融资新闻有所了解,就会发现每次参与投资的VC基金也会不止一家。为什么VC不独自投资然后独占所有回报?答案很简单:分散风险。虽然每一轮融资都有多家VC参与,但各家出钱的数额并不是平均分配的。必然有一家VC承担绝大部分的投资额,其余一家或多家VC再分摊剩余的部分。试问这不是领投+跟投这是什么?领投+跟投模式并不是股权众筹独创,更不是旁门左道,他有一个专门的称呼叫辛迪加模式(Syndicat),这种联合联合投资的方式不仅可以分担风险,更加可以在多方面的领域中分享经验,促就创业型公司的发展。

  让普通人也能玩风险投资,这口号很快就遭到质疑:普通人玩风投会造成社会稳定问题。有数据说中国企业的融资需求有2万亿,可是试问有2万亿融资需求的企业能有多少活下来。如果真的把模式做大,把普通百姓的钱都圈进来,进来100个普通人,结果90 个都是亏的那不就是社会稳定问题吗?

  这压根说的不是股权众筹的范畴。股权众筹怎么可能让人人玩风投?股权众筹在一定程度上需要天使投资人具有对投资项目的鉴别力,以及额外风险的承担能力。虽然美国JOBS法案已降低股权众筹的天使投资人资格,但正如美国证监会的解释,股权众筹比较适合年收入超过20万美元的富人,或者是有超过100万美元净资产(不包括他们的房产价值)的人。特别在中国,股权众筹短期内不应走向社会化和大众化,像天使街的投资人需求是年收入20万以上,必须坚持适度的投资人门槛。

再拆二板斧,合作难

  据了解,在股权投资圈拿到投资的众筹项目中,50% 不会在公开市场上出现,因为早已经被投资人锁定。另外30% 的项目通过自己的人脉关系、以及参加一些投融资对接会、活跃的 FA也能解决投资。而剩下的20%是在拿投资与不拿投资之间。因此,基本上最优秀的项目不会出现在众筹平台上。“众筹是一个人人可以参与的屌丝行为,但投资却是一个涉及到资金的‘高富帅’。说一句实在话,对于真正的创业者和投资人来说,好项目并不会在众筹平台公布。”

  这属于混淆股权众筹和众筹的概念。正如上面所述,股权众筹并不是人人参与的屌丝行为,而是少数精英才能参加的投资行为。而至于项目,最优秀的项目的确是愁融资渠道,但是股权众筹并不是单单的资金注入,而是多方面投资人资源的汇集,创业者需要的——部分资金,测试市场,宣传曝光,甚至第三方渠道合作,股权众筹平台都可以满足,这爆发出助长企业腾飞的力量是单家VC是所不能及的。较差的项目可能是因创业者经验不足,商业逻辑不完整等方面而导致被传统VC所筛选定级,因为传统VC项目来源太多太广,基本上不会有“咸鱼翻身”的可能。而类天使街的股权众筹平台,针对每个项目都有专业的投资经理跟进,帮助企业完善商业逻辑,让曾定位在20%的项目真正有可能获得重生的机会。再问当年大家追捧过的、认为很牛的项目,现在还有多少现在还很牛?所以真别轻易说哪个项目牛,哪个项目垃圾。

最后拆第三板斧,转型难

  “当融资难、与专业投资机构合作难的问题摆在眼前,在这样的形式背景下,股权众筹要发展,该怎么转型呢?如此看来,转型做 FA 似乎也是一种出路。但是未来股权众筹转型做 FA 的话也难,因为现在 FA 已经有做的比较好的了,比如华兴、以太等,36Kr 也在转型。”

  喔,虚晃一斧,伪命题。无论是转型做FA也好,类电商也好,转型都是后话了。股权众筹绝不似像文中所说的那般是绝望的死胡同,而是“复行数十步,豁然开朗”的桃花源。

  正如19日李克强总理召开国务院常务会议所提出的一样:国家正在努力降低小微和创新型企业上市门槛,建立资本市场小额再融资快速机制,开展类股权众筹融资试点。随着相关政策法规落地,股权众筹必将飞速发展,众筹速度快、效率高的特点必然会对传统VC构成一定的威胁,迫使传统VC革新。来日股权众筹再来实实在在几板斧,VC你可接好了。


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